理想汽车成功实现了连续11个季度盈利牛客栈策略，但二季度业绩承压。
8月28日，理想汽车（Nasdaq:LI；02015.HK）公布的2025年第二季度财报显示，公司第二季度营收实现302.46亿元，同比下滑4.5%，较一季度增长16.7%；季度净利润为10.97亿元，与去年同期的11亿元几乎持平，较一季度增长69.6%。截至二季度末，公司现金储备高达1069亿元，在手资金充沛。
展望第三季度，理想汽车给出的销量指引区间为9万至9.5万辆，同比减少37.8%至41.1%；收入预计为248亿至262亿元，同比下滑38.8%至42.1%。这一指引低于市场预期。
不过值得一提的是，理想汽车依旧维持住了行业头部的毛利率水平：二季度整体毛利率同比增长0.6个百分点至20.1%；车辆毛利率同比增长了0.7个百分点至19.4%。
在财报电话会上，理想汽车首席财务官李铁透露，预计公司第三季度的汽车毛利率仍可保持在19%左右的高水平。
销售体系调整等影响销量增长
业绩微跌的直接影响因素是单车售价的下滑。
第二季度，理想汽车交付量为11.11万辆，同比增长2.3%。但其车辆销售收入下滑了4.7%至289亿元。
理想汽车方面解释，车辆销售收入下降的主要原因是产品组合不同、向客户提供利息补贴和销售激励措施增加牛客栈策略，平均销售价格较低，其中部分下滑被车辆交付量增加所抵消。
今年以来，理想汽车已经对内部进行多次战略调整，这对销量造成了一定影响。
在财报电话会上，理想汽车CEO李想提到，公司上半年完成了L系列在售产品的智能焕新，但6月以来受销售服务体系调整和市场因素的影响，L系销量有所波动。
“我们将继续发挥理想汽车在逆境中成长的能力，尽快完成销服体系调整，包括优化销售与交付能力，建立全链路营销体系，调动销售积极性。同时，我们将聚焦价值，聚焦用户，更加有效地应对市场变化。”李想表示。
理想汽车总裁马东辉介绍，8月份，理想对销售体系做了优化，优化后是“总部直管23个区域”，并且新增“销服运营”和“市场营销”两个部门，重组门店选址团队，强化培训学院，强化交付团队。
他强调，目前，新架构已经调整完毕，进入正常运转阶段。
“关于新车上市，组织调整不会影响上市节奏，反而会提供更强的支持。理想汽车新车上市计划，严格按照既定产品规划推进。7月底理想i8已经成功发布，8月20日已经开启第一批交付，目前工厂正在满负荷运转，9月底预计交付超过8000台，向1万台发起挑战。接下来，9月理想i6也将如期登场。销售体系变革旨在为新车上市提供更加有力的支持。”马东辉表示。
李想：确定将减少SKU数量，加快产品迭代
面对愈发激烈的市场竞争，李想给出的产品思路是“加速迭代”。
日前，理想首款纯电SUV车型理想i8上市后不久，就对配置进行了调整和精简。
“我们确定会减少SKU数量，回归理想ONE和L9时代，每款车把一个配置打造到极致，为用户提供最强的产品力和性价比。”李想回应说。
他指出，“在技术平台和产品的更新上，我们会加快迭代的速度。按照我们过去的规划，现在遇到的问题是我们出一次牌，同行会出两次牌，我们的迭代频率相当于同行们看着我们的牌和我们打牌。所以，接下来我们必须加速技术平台和产品更新迭代的速度，确保出牌的频率更快。”
智能化已成为汽车行业确定方向，理想的研发投入仍在持续增加。
财报显示，理想汽车二季度研发费用为28亿元，预计全年研发费用达到120亿元，其中人工智能技术投入将超过60亿元。
“我们坚信智能化将越来越成为用户购买决策的关键乃至首要因素，也将重构汽车生态，为出行带来革新性变化。我们预计今年在人工智能上的投入将超过60亿，用于基础设施建设，以及产品技术研发。”李想谈道。
8月20日，理想自研的VLA（视觉语言动作）司机大模型和理想同学智能体随着理想i8的交付正式上线。其中，VLA技术架构成为行业首个交付上车的,并且将于9月中旬通过OTA部署到所有AD Max车型。
李想介绍，VLA司机大模型结合空间、语言智能和行为策略，具备更加精准的空间感知能力、思维链的推理决策能力、像人类司机一样通过语言交流的能力、和路线Diffusion生成及选择最优路径的能力。通过采用更像人类智能的技术架构，VLA司机大模型可在防御驾驶、平稳舒适，三点掉头、连续任务、地库行驶等方面为用户带来显著的体验提升，并能通过持续强化学习，越来越懂用户偏好。
在李想看来，2025年，整个辅助驾驶行业遇到了“至暗时刻”，相关技术和体验上半年进展缓慢，同时面临来自监管的挑战，但他认为这是“黎明到来前的黑暗”，“VLA是很清晰的通往L3、 L4甚至L5级自动驾驶的路径，因为它和人的工作方式一样，但我们预测未来会比人类驾驶强10倍甚至100倍”。
“我们相信未来3-5年里，数字世界最大的智能体应用是编程牛客栈策略，而物理世界最大的智能体应用是自动驾驶，L4级别的自动驾驶将会在2027年实现。”李想表示。
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